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研客策略探讨一下单边做空MA1809背后的交易逻辑

2019-08-15 10:48:41来源:励志吧0次阅读

5月初2套外购制烯烃项目检修,醋酸企业集中检修

5-6月140万吨新装置投产

5月之后春季检修装置逐渐重启

二季度甲醛季节性淡季文 | 商品策略研究小组对冲研投专栏合作机构编辑 | 对冲研投 经授权发布

基本面

1.甲醇生产企业利润丰厚,开工积极性高

动力煤价格从3月份至4月底从650元/吨下跌至585元/吨,动力煤价格下跌,甲醇成本下降了140元/吨左右,西北和山东甲醇生产企业售价在2650-3000元/吨,利润较好。对利润不错的甲醇生产企业来说,成本暂不是考虑供应增减的问题。

2.港口低库存有望抬升

2-3月份甲醇企业集中检修,开工率从65%下降至60%,后期装置重启甲醇开工率有望抬升,供给端整体呈现宽松走势。4月份外盘装置共计380万吨左右检修,造成进口量减少,进口量在5月份预计维持低位。由于国内外集中检修,港口库存一直处于低位,未来有抬高预期但预计提升幅度不大。

3. 5月之后供给增加及下游集中检修预期供需面将转弱

安徽及内蒙140万吨甲醇装置即将投产,将会增加甲醇市场供给。下游需求方面甲醛在二季度会季节性降低开工负荷。

5月份最大的需求利空在甲醇制烯烃企业检修,宁波禾元已经停止外采甲醇,计划5月5日检修,阳煤恒通30万吨亦计划在5月上旬检修,目前已经停车的有大唐国际和神华榆林甲醇制烯烃装置。另外南京惠生也计划检修,将对港口甲醇需求造成较大的减少。

技术分析

MA1809合约反弹至2700之后上冲乏力,顶部大阴线压制,做空相对安全。

风险分析

甲醇库存低位,逼仓,运输事故

操作:做空MA1809

建仓区间:2700-2750

仓位控制:10%-20%

止损价位:2800

目标价位:2500

  本文首发于微信公众号:对冲研投。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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