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公用事业:长期看好煤价回归绿 间 荐 股

2019-12-03 08:46:43来源:励志吧0次阅读

公用事业:长期看好煤价回归绿 间 荐 股 2018-06-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

关注火电业绩反转、装机有望明确增长的大水电和区域性改革、弃风改善带来的主题性投资机会当前时点,火电利用小时和上网电价均存在缓慢回升的预期。目前动力煤价格虽有所反弹,但相关政策力控煤价回归绿 间,全年煤价中枢仍有望下行。我们判断2018年火电业绩反转,重点推荐华电国际,建议重点关注华能国际。水电方面,我们依然重点推荐国投电力、川投能源,主要是因为雅砻江中游有明确的装机增长,公司未来有望获得更加稳定充沛的现金流。此外我们持续看好重庆电改为三峡水利带来的拓展机遇,四网融合及三峡电入渝将极大地提升公司的盈利能力。新能源方面,我们看好配额制正式落地后进一步促进新能源消纳,建议关注最受益于三北地区弃风改善的大唐新能源(1798.HK)和在建风电机组稳健增长、未来拓展空间广阔的福能股份。

18年5月电力及公用事业跑输大盘18年5月份电力及公用事业指数上涨了0.12%,而沪深 00指数上涨了1.21%,电力及公用事业行业跑输大盘1.09个百分点。年初至今电力及公用事业板块下跌了10. %,沪深 00指数同期下跌了5.67%,电力及公用事业板块年初至今累计跑输大盘4.67个百分点。分子板块看,5月份火电板块,水电板块和燃气板块分别上涨4.4 %,5.20%和0.76%。

煤炭期、现货价差扩大,进口天然气价格上涨5月秦皇岛港山西产5500大卡动力煤报价640元/吨,较4月底上涨51元/吨,增幅8.66%。18年9月交割的动力煤合约5月 1日报价624元/吨,较4月底上涨了26.4元/吨,涨幅4.42%,较现货价贴水16元/吨。华南地区进口LNG码头价格报4471.2元/吨,较4月末上涨8.57%,美国亨利港天然气现货价报2.84美元/百万英热单位,较4月底上涨 .27%。

重点公司调研汇总及行业动态点评粤电力A发布年报及一季报,全年归母净利润7.4 亿元,同比减少20.65%。煤价高位运行严重拖累公司业绩,但由于电源结构持续优化、煤炭新增有效产能逐步释放,我们认为公司业绩将稳步提升,给予增持评级。

深圳燃气发布年报及一季报,全年归母净利润8.87亿元,同比增长14.88%。受政策驱动,公司年售气量同比增加25%,同时我们认为公司异地扩张有助于维持燃气销售高增速,给予增持评级。

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