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煤炭石油成長性是基調投資機會到來

2020-01-16 19:51:06来源:励志吧0次阅读

煤炭石油:成长性是基调 投资机会到来 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

10月份投资组合决策的总体逻辑是,参考宏观经济政策等因素对行业的影响程度,跟踪行业的盈利增长前景,把握行业的估值波动,综合市场情绪进行决策目前煤炭行业呈现“淡季不淡”态势,4季度煤价上涨概率较大,煤炭板块的整体估值水平具有优势,值得投资者未来 -6个月继续持有的二次房地产调控政策已经出台,短期内再次出台重大政策的概率不大,“政策真空期”会导致市场情绪的暂时稳定,由此带来板块的反弹机遇从行业基本面来看,4季度煤炭需求有望继续维持高位,煤炭供需总体平衡的状态仍将延续,看好4季度煤炭价格的上涨煤炭板塊目前的估值水平具備一定安全邊際

从中报以及即将披露的 季报来看,应对4季度业绩表现持乐观态度

行业景气拐点尚未到来从9月份的PMI指标来看,产成品库存指数为45%,比8月回落1.9%,产成品库存指数继续回落,库存指数下降显示未来去库存化和投资增长下降的风险随之减小,需求强劲,经济活动活跃从具有代表性的三个指标:秦皇岛港煤炭库存、电厂煤炭库存、钢铁企业钢材库存来看,都支持我们对于行业景气拐点尚未到来的判断

9月份投资组合回报跑输行业指数0.55个百分点,我们进行了总结

分析投资组合各个股票在上月份的表现,显示我们对于板块反弹的时点期望过早组合中的两支股票收益率低于行业指数:中国神华月度收益-1. 8%,潞安环能月度收益-1.25%

投资组合我们认为成长性是选股基调,板块的投资机会已经到来

选择中国神华、西山煤电、潞安环能,分别给予 0%、 5%、 5%的权重

主要风险因素若市场预期向下带动整体估值水平下移,将加大对于行业的估值压力若资源税改革出台,短期内也会对行业的市场表现产生制约

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