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东北证券:反弹并未结束 股指震荡蓄势存在超跌反弹

2019-10-15 04:35:40来源:励志吧0次阅读

东北证券:反弹并未结束 股指震荡蓄势存在超跌反弹 2011-11-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要观点:

股指冲高回落,大幅下跌欧洲债务危机影响持续存在、经济增速回落、市场资金压力以及地产“过冬论”等多方面因素导致股指在流动性改善力度不及预期后的大幅下跌。

经济层面核心变量的转变:“控物价、紧货币”过渡到“稳金融、促转型”当前在物价回落趋势确立的背景下,宏观经济层面的关注焦点集中在金融市场的稳定以及促进经济转型。我国经济发展的长期核心仍然是如何通过多种途径促进经济转型。

经济转型的两大途径,一是大力发展战略性新兴产业、推动经济增长方式转变,二是推动内需为主的消费市场。

市场运行逻辑的转变:对经济回落的悲观预期到关注政策“预调微调”的力度在经济悲观预期得到一定程度缓解后,投资者更注重政策的“预调微调”,公开市场操作中,11以及12月份内,票据到期量相对较小,12月投放量仅有530亿元。当前贸易项目以及资本项目下的顺差导致的货币被动投放需求已明显下降,在物价回落趋势明确之后,外汇占款对冲压力减小,历史高位的存款准备金率下调可能性较大。

关注中央经济工作会议主基调此次经济会议仍将重点强调促进经济结构转型,巩固宏观调控成果(物价、房地产)为主,保持政策的灵活性、前瞻性。经济发展方向上将以扩大内需、促进战略性新兴产业发展为主。

股指运行:反弹难言结束,股指蓄势、存在超跌反弹股指对部分不利因素的过度反应将导致市场的超跌反弹。未来存款准备金率的下调有利于增强货币流动性以及提升货币乘数,市场流动性存在进一步向好的有利发展方向;房屋价格的调整有利于房地产市场的长期发展,房屋价格的短期回落并不会导致极端情况发生,在房价适度回落后,市场成交量的逐步恢复有利于稳定房地产开发投资规模;经济向好预期与政策底之间的时间差铸就了股指的复杂波动走势,但在经济极端情况未出现时,市场前期底部仍有较强支撑力度,并支持股指的超跌反弹。

操作策略:结构性机会为主,关注权重股价值股回归与政策导向下部分子行业机会行业选择上,一方面关注具有基本面配合的权重股价值回归,如煤炭、汽车板块。另一方面,关注政策导向下的部分子行业投资机会,尤其是以战略性新兴产业以及现代服务业为主,如信息服务、新能源电池、医疗器械、物流包装等行业中优质个股。

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