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钢铁:今年钢市仍然乐观 荐4股

2019-10-09 19:54:06来源:励志吧0次阅读

钢铁:今年钢市仍然乐观 荐4股 2015-01-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

12月官方、汇丰PMI双降,CPI、PPI保持疲软,经济下行压力不减,低通胀有利货币政策维持宽松。含硼钢出口退税取消,但市场预期充分,退税取消对市场冲击有限,“一带一路”等主题投资仍有望带动出口增长。受退税取消和淡季效应影响,短期钢价仍将承压,但新环保法实施叠加基建加码,供需矛盾有望逐步缓和。宽松的货币政策和改革红利营造牛市氛围,钢铁行业供需形势将继续好转、盈利将加速回升,板块有望维持1倍PB以上,并重新参考PE估值。我们给予钢铁行业“买入”评级,重点推荐盈利更加确定、估值水平更低、流动性更好的各细分领域龙头以及国企改革、一带一路等主题性投资机会。

广发钢铁组合及比例:宝钢股份(40%)、鞍钢股份(20%)、河北钢铁(20%)、马钢股份(20%)。

原料:原料市场盘整震荡本周国内铁精粉均价558.7元/吨,与上周持平,青岛港进口矿均价502.5元/吨,较上周上涨10元/吨;唐山废钢1600元/吨,与上周持平;唐山方坯2110元/吨,较上周下跌79.9元/吨。

钢价:钢价跌幅明显,下周钢价延续弱势本周国内钢价综合指数为104,周环比下跌1.74%,其中长材跌1.42%,扁平材跌2.1%,分别收于112.14、96.21。螺纹钢主力合约(1505)收盘价为2557元/吨,跌幅为1.4 %;结算价为2564元/吨,跌幅为1.12%。螺纹钢期现货价差为-206元/吨,周环比上涨1元/吨。

盈利:各品种利润以降为主在考虑一个月原料库存条件下,我们估算目前螺纹钢毛利约-26.70元/吨;线材毛利约11.42元/吨;热卷毛利约81.64元/吨;中厚板毛利约-119.04元/吨;冷轧板毛利约17. 5元/吨;镀锌板毛利约212. 1元/吨。

社会库存:总量微幅下降,各品种以升为主本周末钢材社会库存为1010.84万吨,周环比减少0.41%,同比减少27.90%。其中线材库存环比减少7. 2%;冷轧板库存环比减少1.10%;中板库存环比增加1. 6%;螺纹钢库存环比增加0.72%;热卷库存环比增加0.44%。

风险提示:地产需求下行;钢材出口下滑;环保去产能不及预期;矿石巨头合谋操纵价格。

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